李迈律师团队解读公司上市新规：强化监管与提升质量

随着资本市场服务实体经济、支持企业科技创新、推动高质量发展的重要性日益凸显，上市条件和板块定位的精细化调整成为资本市场改革的关键一环。李迈律师团队针对近期沪深北交易所发布的股票发行上市审核规则等业务规则修订，进行了深入解读，旨在帮助企业更好地理解新规、规避风险、提升上市质量。

一、全面从严监管，提升上市门槛

沪深北交易所的新规从三个方面加强了对企业发行上市活动的监管：一是提高上市财务指标，如主板、创业板、科创板的净利润、现金流量净额、营业收入等指标均有所上调，以增强企业的稳定回报能力；二是强化财务真实性审核，确保企业信息的真实、准确、完整；三是压实中介机构责任，确保其在企业上市过程中发挥应有的作用。

二、优化审核机制，提升并购重组质效

为提升并购重组质效，交易所对《股票发行上市审核规则》《上市公司重大资产重组审核规则》进行了修订完善。通过加强审核机制、流程保障，进一步压紧压实各方责任，确保并购重组活动的合规性和有效性。

三、强化两委监督，确保审核公正

新规中，上市委、重组委的监督职责得到进一步强化。交易所要求委员严格执行审核标准，突出防范财务造假欺诈发行，严把发行上市、并购重组准入关。同时，健全监督问责体系，对委员的履职行为进行严格监督，确保审核的公正性和权威性。

四、加强减持监管，防范监管套利

为防范监管套利，交易所加强了对大股东减持的监管力度。规定上市公司存在破发、破净、分红不达标等情形时，大股东不得通过二级市场减持。同时，明确股份合并计算要求，规范股东减持行为。

五、优化分红政策，强化现金分红硬约束

新规对现金分红政策进行了优化，对多年不分红或分红比例偏低的公司采取强约束措施。将其纳入“实施其他风险警示”(ST)的情形，以区分不同板块特点和公司差异，推动上市公司提升投资者回报能力和水平。

六、严格退市标准，保护投资者权益

新规进一步严格了退市标准，特别是对于财务造假等违法行为，新增了ST情形。交易所表示将坚持“应退尽退”的原则，坚决出清不合格公司，保护投资者合法权益。同时，对于退市过渡安排相对复杂的公司，交易所将提供详细的指引和支持。

李迈律师团队认为，这些新规的出台将有利于提升上市公司的整体质量，优化资本市场的生态环境。同时，也提醒广大投资者和拟上市企业，要密切关注政策变化，加强合规管理，确保自身权益不受损害。